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发布日期：2025-09-15 19:51 点击次数：148
（转自：EB金工）现金九游体育app平台
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表现发布日历：2025年6月29日
分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
提要
]article_adlist-->本周商场中枢不雅点与商场复盘
本周（2025.06.23-2025.06.27，下同）A股强势飞腾，北证50周度飞腾6.84%、领涨主要宽基指数。来往情怀方面，商场强势飞腾陪同成交量稳步抬升，量能主张转入积极区间，放置周五（2025.06.27，下同），量能择时主张仅北证50保管严慎不雅点，其它主要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面，本周各大股指期货主力合约基差均有收窄，对冲本钱（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现止盈，股票型ETF资金举座呈现净流出，科创板、中小盘为ETF净流出主要标的。
本周商场在金融、军工飞腾助推下结束强势飞腾，来往流动性改善下微盘股再度活跃。从后半周商场阐扬来看，金融股价钱推高陪同资金止盈压力，微盘指数再度面对本领阻力——现时商场尚未形成再度上攻协力。若后市飞腾主题不可灵验扩散，资金面不可达成暖和放量相助，商场或由强势飞腾再度转向震撼。作风方面，商场或由小盘成长占优冉冉转向平衡。
本周商场各指数全面飞腾，上证综指飞腾1.91%，上证50飞腾1.27%，沪深300飞腾1.95%，中证500飞腾3.98%，中证1000飞腾4.62%，创业板指飞腾5.69%，北证50指数飞腾6.84%。
放置2025年6月27日，宽基指数来看，上证指数、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”品级，创业板指处于估值分位数“安全”品级。
中信一级行业分类来看，电力及公用工作、家电、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”品级。
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转；最近一周中证1000指数因素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境收缩。
时候序列上来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数因素股时候序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构关切进度最高的前5大个股循序为汇川本领（151家）、老成医疗（144家）、京朔方（79家）、中航成飞（66家）和藏格矿业（64家）。
本周港股通来往区间为2025年6月23日-2025年6月27日，南向资金净流入283.81亿港元，其中沪市港股通净流入134.89亿港元，深市港股通净流入148.92亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为2.94%，资金净流出143.49亿元。港股ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入69.55亿元。跨境ETF本周收益中位数为3.26%，资金净流出12.64亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.82%，资金净流入14.02亿元。
风险教唆表现驱逐均基于历史数据，历史数据存在不被近似考据的可能。
]article_adlist-->本周中枢不雅点
本周（2025.06.23-2025.06.27，下同）A股强势飞腾，北证50周度飞腾6.84%、领涨主要宽基指数。来往情怀方面，商场强势飞腾陪同成交量稳步抬升，量能主张转入积极区间，放置周五（2025.06.27，下同），量能择时主张仅北证50保管严慎不雅点，其它主要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面，本周各大股指期货主力合约基差均有收窄，对冲本钱（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现止盈，股票型ETF资金举座呈现净流出，科创板、中小盘为ETF净流出主要标的。
本周商场在金融、军工飞腾助推下结束强势飞腾，来往流动性改善下微盘股再度活跃。从后半周商场阐扬来看，金融股价钱推高陪同资金止盈压力，微盘指数再度面对本领阻力——现时商场尚未形成再度上攻协力。若后市飞腾主题不可灵验扩散，资金面不可达成暖和放量相助，商场或由强势飞腾再度转向震撼。作风方面，商场或由小盘成长占优冉冉转向平衡。
主要指数阐扬与热门复盘
本周商场各指数全面飞腾，上证综指飞腾1.91%，上证50飞腾1.27%，沪深300飞腾1.95%，中证500飞腾3.98%，中证1000飞腾4.62%，创业板指飞腾5.69%，北证50指数飞腾6.84%。
从中信一级行业来看，本周涨幅最高的前5大行业循序为空洞金融、蓄意机、空洞、国防军工、非银行金融；中信一级行业中振幅最高的前5大行业循序为空洞金融、蓄意机、空洞、非银行金融、国防军工。
从热门办法来看，本周办法指数中阐扬最佳的前5大略念循序为炒股软件指数、金融科技指数、数字货币指数、跨境支付指数、财税数字化指数；阐扬最差的5大略念循序为油气开垦指数、航运精选指数、自然气指数、白酒指数、银行精选指数。
宽基指数和行业指数估值
放置2025年6月27日，宽基指数来看，上证指数、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”品级，创业板指处于估值分位数“安全”品级。
中信一级行业分类来看，电力及公用工作、家电、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”品级。
量化情怀追踪
量能择时
从量能择时信号来看，放置6月27日，除北证50外，其余指数目能择时信号均为看多不雅点。
沪深300飞腾流派占比情怀主张
强势股不异具备较强的示范效应，当商场情怀处于乐不雅气象时，强势股的抓续上行能为扫数这个词板块带来契机。咱们不错通过蓄意指数因素股的近期正收益的个数来判断商场情怀。当商场中正收益的股票冉冉增多时，不异处于行情的底部。同理，当大部分股票都处于正收益气象，情怀可能已历程热，异日有着落风险。
主张蓄意能力：
沪深300指数N日飞腾流派占比 = 沪深300指数因素股往日N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该主张不错较快捕捉飞腾契机；同期，由于采纳在商场过热阶段提前止盈离场，也会错失商场抓续亢奋阶段的飞腾收益。主张在对着落商场的判断也存在劣势，难以灵验侧目着落风险。放置2025年6月27日，该主张最近一周小幅下降，飞腾流派占比主张现在高于60%，商场情怀较好。
沪深300飞腾流派占比择时追踪
咱们通过对主张进行两次不同窗口期的平滑来捕捉主张变动情况，当短期平滑线大于恒久平滑线时，阐发主张正在上行，看多商场。当短期平滑线小于恒久平滑线时，阐发商场情怀正在拐头向下，对商场抓中性立场。
主张值解决及开平仓信号诓骗：
（1）沪深300指数N日飞腾流派占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分又名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。
放置2025年6月27日，从动量情怀主张走势来看，快线上升、慢线下降，瞻望在异日一段时候内将保管看多不雅点。
均线情怀主张
咱们在表现《司空见惯叙主张——本领形态选股系列表现之五》中讨论过八均线体系的使用方式——以主张区间对标的指数的趋势气象进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线主张值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线主张值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线主张值赋值为1。通过这种区别，主张值气象与HS300 的涨跌变化规章愈加澄莹。
1.主张蓄意能力
蓄意沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.主张值解决及开平仓信号诓骗
（1）蓄意当日沪深300指数收盘价大于八均线主张值的数目。
（2）现时价钱大于八均线主张值的数目朝上5时，看多沪深300指数。
放置2025年6月27日，从均线情怀主张来看，近期沪深300指数处于情怀景气区间。
商场赢利效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转；最近一周中证1000指数因素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境收缩。近一个季度看，沪深300指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差；中证1000指数横截面波动率处于近半年中均分位点，Alpha环境一般。
时候序列波动率
时候序列上来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数因素股时候序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证500指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证1000指数波动率处于近半年中均分位点，Alpha环境一般。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。接头到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2025.06.21-2025.06.27，下同），机构调研行为累计271场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研93次，深市上市公司累计被调研166次，北证上市公司累计被调研12次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研161次、50次、30次和30次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为64.21%和16.61%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比循序为8.3%、25.5%和52.9%。
从中信一级行业来看，本周机械、电子和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅循序为4.21%、4.74%和4.15%。
从个股来看，本周受到机构关切进度最高的前5大个股循序为汇川本领（151家）、老成医疗（144家）、京朔方（79家）、中航成飞（66家）和藏格矿业（64家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约飞腾2.34%，收于3892，收盘基差-0.76%；IH当月合约飞腾1.89%，收于2684.4，收盘基差-0.86%；IC当月合约飞腾4.24%，收于5827，收盘基差-0.63%；IM当月合约飞腾4.86%，收于6230.2，收盘基差-0.74%。
本周上证50、沪深300、中证500、中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一来往周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化-0.06%，比较于近半年的-0.03%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化-0.07%，比较于近半年的-0.04%环境变差。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.05%，比较于近半年的-0.03%环境变差。
南向资金追踪
本周港股通来往区间为2025年6月23日-2025年6月27日，南向资金净流入283.81亿港元，其中沪市港股通净流入134.89亿港元，深市港股通净流入148.92亿港元。
融资规模变化追踪
放置2025年6月26日，融资余额为18265.53亿元，较2025年6月20日（18009.48亿元）融资增多额为256.05亿元。
ETF商场追踪
股票型ETF本周收益中位数为2.94%，资金净流出143.49亿元。港股ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入69.55亿元。跨境ETF本周收益中位数为3.26%，资金净流出12.64亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.82%，资金净流入14.02亿元。
宽基ETF方面，本周千般宽基ETF都呈现净流出，科创主题ETF资金净流出光显，所有净流出40.09亿元。行业ETF方面，本周医药主题ETF资金净流入光显，所有流入13.88亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度主张行为基金抱团进度的代理变量。具体蓄意方式为抱团基金截面收益的圭臬差，若是抱团基金组合的截面收益圭臬差小，阐发抱团基金阐扬趋同，抱团进度高，反之泄漏抱团正在明白。
放置2025年6月27日，基金抱团分离度环比上周小幅上升。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益环比上周下降。
风险教唆：表现驱逐均基于历史数据，历史数据存在不被近似考据的可能。
详见2025年6月29日发布的《商场仍待上攻协力——金融工程商场追踪周报20250629》
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